核财经独家｜美国SEC突然叫停比特币ETN

近期，数字货币ETF能否获得美国证券交易委员会的批准，牵动着每一位数字货币投资者的心。 屋漏偏逢连夜下雨，最近一则新闻给泼了一盆冷水。

美国证券交易委员会（SEC）9月9日宣布比特币交易所的客服电话，从即日起至9月21日暂停两款刚刚开通美元交易的数字货币ETN产品的交易，理由是一些不成熟的散户投资者可能会误认为这些两种产品等同于ETF。 BTC价格当天下跌，一度跌至6100美元附近。

数字货币ETN产品有哪些？

比特币ETN并不是一种全新的数字货币衍生品。 早在2015年，比特币ETN产品就诞生了。 首只比特币ETN在瑞典纳斯达克斯德哥尔摩交易所获准上市交易，以欧元和瑞典克朗进行交易清算。 以太坊 ETN 于 2017 年上市。

2018年8月15日，Bitcoin Tracker One和Ether Tracker One首次登陆美国市场，以美元报价，面向美国投资者开放。 这两款产品此次被美国SEC暂停。

什么是 ETN？

ETN的英文全称是Exchange-Traded Notes，即交易所交易债券或交易所交易票据。 一般是投资银行发行的债券产品。 它于 2006 年由 Barclays Bank PLC 首次发行。

它不同于其他形式的债券，主要是它的报酬。 ETN的报酬以特定市场指数的报酬为基础，减去必要的费用，不支付固定利息，不保本。 因此，ETN可以理解为结合了债券和ETF的一些特点。 它是一种在交易所交易的结构性产品，通常只有在卖出时才会支付利息。 ETN 和债券一样有到期日，通常为 30 年。 这是传统金融市场中的ETN，我们再来看看数字货币市场中的ETN。

什么是比特币 ETN？

比特币 ETN 是一种比特币交易所交易票据或债券。 它允许用户通过跟踪比特币的价格走势来参与投资。 用户持有的是一种根据其价格指数在一段时间内的涨跌来支付资金的承诺。 同时，它也是一种非常高效的对冲工具。

投资者购买比特币ETN后，无需直接持有比特币。 公司将代投资者持有比特币，降低了投资者的投资风险。 作为一种投资工具，极大地拓展了机构投资者投资加密货币的进入渠道。

比特币 ETN 和比特币 ETF 有什么区别？

比特币ETN与ETF产品的相似之处在于，投资者无需直接持有比特币即可投资比特币。 这可以防止不成熟的投资者在加密货币价格波动时损失资金； 其次，两者都能有效吸引更多的投资者，带来更多的资金流入。 同时，两者都有传统金融机构的信用背书，大大降低了投资者的投资风险。

两者的区别在于，首先，ETN是一种类债券的交易工具，由发行人担保，没有其他资产支持。 发行人通常是一家银行而不是资产池，它更像是一种由银行或任何其他可信发行人支持的债务工具。 其次，比特币ETN允许用户通过跟踪价格走势参与投资。 用户持有的是一种根据其价格指数在一段时间内的涨跌来支付资金的承诺。

比特币ETF是以一定市场的比特币价格指数为目标指数设立的交易型开放式指数基金，类似于黄金ETF。 除了作为信托受益人的ETF投资者外，还有发起人、受托人和托管人三个重要主体。 他们将签订信托合同，并按照合同约定履行各自的职责。

第三，ETF使用一篮子数字货币赎回，ETN使用现金赎回，存在一些限制导致时效性不高。 这种非实物赎回的特点决定了它的套利效率不如ETF，所以贴现率普遍高于ETF。

最后，最重要的一点是，ETN具有杠杆作用，极大地放大了其收益和风险。

ETN入局后，对数字货币市场有何影响？

今天的市场似乎进入了寒冬。 投资者没有交易意愿，机构和大佬也中招了。 因此，大家都希望点燃市场的最后一“火”在ETF身上。 由于 ETN 可以通过投资比特币 ETF 来间接投资 BTC，因此它们被认为是比特币 ETF 的替代品。 但可能ETF通过率微乎其微，大家对这个产品兴趣不大。

而要让更多的投资者了解这个产品，需要更多的交易平台与之对接。 从目前的市场热度来看，很多交易所平台还没有开通该产品。 可能是开通这个产品的交易过程比较复杂，所以很多交易所在这方面都没有做足功课。

业内大咖并不看好这款产品。 例如，KKM Finance 的创始人兼首席执行官 Jeff Kilberg 表示，比特币价格的大幅波动将持续到 ETF 的出现，而 ETN 在市场上。 这件事没有太多发言权。

全球投资市场巨头海纳国际集团数字资产部负责人巴特·史密斯对此持乐观态度。 他表示，ETN已经对市场产生了一定的影响比特币交易所的客服电话，但远没有ETF那样的爆发力。

无论是ETF还是ETN，都是市场提供给投资者的交易工具。 工具多了，投资渠道就多了，市场的流动性也能得到保障。 因此，只有给投资者充分的选择机会，投资者才能找到适合自己的工具，市场才会变得更加合理和健康。返回搜狐查看更多