数字货币普及后会存在哪些问题

8月10日，在中国金融四十人论坛上，银联董事长邵福军分享了他们对数字货币的研究观点。他坦言，银联作为支付清算机构，真的很在意数字货币的出现，随着大规模应用和普及，支付清算机构还会存在吗？支付清算机构的作用是什么？这是我们最大的挑战，也是我们最大的担忧。

数字货币今年特别火，文章多，观点多。2015年前后，中国人民银行行长周小川在我们9楼会议室开会，提出要研究数字货币。当时我们都很惊讶，什么是数字货币？我们银联对数字货币也有一些研究，今天跟大家分享一下。

一、数字货币发展的内在价值是什么？

你可能认为这个问题很简单。货币形态的演变是一个不断创新的过程。我们都研究货币和银行业务，并回顾货币发展的历史。作为一般等价物，无论是原始贝壳、贵金属、金属钱币，还是中国出现的饺子、银币等，每一种货币形式的出现和发展，都是基于当时历史条件下的创新。那时。货币的功能也在进一步完善和丰富。

目前我们在讨论数字货币时，需要从本质出发，思考数字技术给货币带来的创新价值在哪里？根据经典理论，支付手段、储值工具和记账单位是货币的三大功能。数字货币如何实现这三个基本功能是一个非常复杂和有趣的问题，值得不断研究和讨论。

商业机构主导的加密数字货币，比如非常火的比特币，最终并没有成为流行货币，因为它的价格不断波动，被普遍视为数字资产或数字商品。

在此期间，天秤座引起了很多关注。一方面，数字经济的垄断科技公司与巨大的网络优势产生协同效应。相信这将对现有金融体系的运行和监管提出新的挑战，从而引起各方关注。另一方面也是因为它的目标是打造一种超主权货币，并且是为了锚定一篮子货币作为基础，是一种稳定的货币解决方案。它在完善信用稳定币体系方面做出了新的尝试，到目前为止还有很多细节不清楚。应用场景仍以跨境支付为主。未来将如何发展，前景如何，还有待观察。

从国家货币理论来看，我们对数字货币未来发展的希望也是最大的可能性，还是央行基于国家信用发行的法定数字货币。

二、法币数字货币的积极影响和困难挑战

法定数字货币具有以下积极作用：

一是提高货币运行监测效率，丰富货币政策手段。

目前的货币发行方式，由于缺乏有效的货币发行后流通实时监控手段，基本都是通过统计和估算。央行数字货币的发行，将实现货币创制、记账、流通等数据的实时采集。为经济调控提供有用的参考，提供有用的手段。同时，央行数字货币在反洗钱、反恐融资等方面也能有效提供一定的帮助。

二是有利于提高交易过程的智能化水平。

法定数字货币不仅是货币数字化，它还可以通过智能技术与智能合约设计相结合，解决交易双方之间的信任问题以及信息流与资金流的同步问题。这一优势可以大大简化传统金融。机构之间的交易过程更为复杂。

三是切实提高支付尤其是跨境支付的效率，建立开放的支付环境。

从货币最基本的支付功能来看，通过使用法定数字货币，可以大大扁平化法定货币的流通网络，实现支付系统底层的完全互联，大大减少兑换环节，跨境资金的流动性可以解决传统跨境交易所存在的链条长、到账慢、效率低等问题，这就是我要讲的它的优势和作用。

从法定数字货币的角度来看，它面临着一些困难和问题：

首先，其技术实现的难度还存在一些问题。法定数字货币在理论上有很多优势，刚才也提到了。但受限于目前的技术水平，海量货币实时数据的采集、监控和分析确实存在难度，也难以进行高效准确的可编程运算。

其次，国际协调难也是一个问题。在当前汇率形势下，各国货币政策与汇率政策的协调是一个难题。使用法定数字货币后，协调会更加困难。就像各国对支付市场的监管一样，各国之间存在很大差异，各国研究数字货币的出发点和目标也大相径庭。目前，有的国家支持，有的观望，有的明确禁止。

第三，基础准备也存在一些困难。从顶层设计来看，法定数字货币将对各类金融业务和金融服务的底层运营逻辑产生深远而巨大的影响。其在金融体系中全面应用的基础准备仍然严重不足。不仅缺乏相应的底层运营规范，也缺乏相应的监管机制。比如是否匿名，是否计算利息等等这些基本问题确实还在讨论中。

从商业数字货币的角度来看，也存在一些问题：

从根本上说，这些商业数字货币的解决方案仍然是代币，很难真正作为货币存在。它也有一些困难和问题。

第一的。一个信任问题。价值稳定是货币被接受和普遍流通的先决条件。目前，如果商业数字货币的发行人是商业联盟，发行货币的原则和基础是商业信任，缺乏稳定透明的运行机制。有没有超发？是否存在价值不足的问题？支付本身的流动性如何？储备金是否被挪用？这些确实是问题和风险。

二是技术控制风险。区块链技术，除了高频交易处理和快速响应有效性的瓶颈，商业数字货币涉及数亿客户信息，涉及客户隐私泄露和安全信息。同时，商业货币的匿名性对反洗钱和反恐融资监管提出了挑战。

三是产融结合和垄断风险。大型技术平台的发展不断扩大其业务范围。在提高效率的同时，也导致了新的产融结合和垄断的出现。

四是货币政策和外汇管理风险。商业数字货币出现后，一旦其跨国运作影响各国法币流动性，影响非储备货币国家的货币主权，也可能导致弱国资金流失，反洗钱等措施，货币政策失灵。货币运行系统带来的影响和风险也很大。

三、支付清算机构在数字货币发行中的作用

作为支付清算机构，银联真正关心的是数字货币出现后，数字货币得到了广泛的应用。是否还有支付清算机构？支付清算机构的作用是什么？老实说，这是我们最大的挑战，也是我们最大的担忧。

从商业数字货币的角度来看，以 Libra 为例，机构或用户注册后，会分配一个全球通用的加密用户账户，账户。通过使用天秤座代码进行异地转账，实现点对点交易。

在这个交易过程中数字货币为什么大跌，采用分布式记账，有 Libra 系统的验证者，存储和更新账本，优化交易流程，简化对账，但是整个交易对于转账结算机构来说是一个颠覆性的变化，我们目前看不到商业银行。，看不到商业银行的账户，也看不到货代清算机构在里面的作用，可能会丢失。

从法定数字货币的角度来看，我们是否也应该考虑这个问题，以及如何与现有的电子支付系统对接？目前，据我了解，中国人民银行数字货币研究所或其他相关机构提出的方案，是央行提出的，在央行顶层设计，构建双重交割体系，如人民银行和商业银行。这个系统稍微好一点。中央银行负责监管整个系统，制定数字货币发行和流通的政策。为确保系统安全性、稳健性和风险可控性，经央行授权数字货币为什么大跌，商业银行、央行等多家代理发行机构，共同构建基于区块链的实时计算系统，通过商业银行向央行存入准备金，获取数字数据。发行货币的权利，从而推动数字货币走向市场流通。

两种情况是可能的。首先，在央行和商业银行的双层交付体系下，区块链覆盖了数字货币发行和流通的全过程，也就是说，双层体系下的区块链将登记发行信息和流通将区块链信息传递给最终用户。，数字货币交易仍然是一个点对点的交易过程。终端用户发送数字货币交易请求后，由区块链中的区块链网络相关节点直接进行交易验证和交易记录。整个交易的转移由区块链网络协议直接完成。在这种情况下，放弃支付结算机构的支付，在这种情况下，

另外，在双交体系中，代理发行人有自己的数字货币发行标识，工行发行工行标识，农行标识农行标识，支付清算机构改造现有网络支持数字货币. 对于转账和结算，数字货币的发行是通过央行的储备金获得的。发行的数字货币成为发行机构的责任。每个机构发行机构都需要有这些数字货币的标志。相当于发行港币，中国银行有相应的标识，同时监控数字货币的流通情况。

这种情况稍微好一点，类似于现有的银行账户系统，多了一个数字货币账户。双重交付系统需要建立一个区块链网络，连接各个银行的数字货币支付和转账。此时数字货币账户发生跨行交易，支付清算机构可记录发行方终端用户的结算金额。这时候结转清算机构就可以发挥作用，也可以在其中找到作用。

我国已经建立了覆盖整个境外资金结算结算系统的大额、小额、超级网上银行等，移动网络也在快速发展。从我们的角度来看，我们建议数字货币的建设要高度重视现有支付清算机构的作用。